研究：潜在批准现货交易所交易基金（ETF）是以太坊目前“最强烈的叙事”。

根据Kaiko Research进行的分析，以太坊（ETH）现货交易所交易基金（ETF）的潜在批准可能是当前加密资产的“最强烈叙事”。为了支持这一论断，分析指出了美国证券交易委员会（SEC）批准现货比特币ETF之前比特币的表现。

根据Kaiko的数据，在ETF获批之前的365天内，比特币的回报率为100%，远远超过了以太坊的60%。事实上，在获批前的几周和几天里，比特币价格飙升至48000美元以上，一些人预测在现货ETF获批后，比特币的美元价值将超过50000美元。

然而，自SEC批准了11个现货比特币ETF以来，比特币价格走势下行，而以太坊价格上涨。Kaiko团队暗示这可能表明投资者“正在炒作以太坊可能是下一个获批的对象”。Kaiko Research分析还突出了另一个指标，即投资者偏好与以太坊相关但波动性更高的代币，也被称为以太坊贝塔。

根据分析，获批后对以太坊贝塔的兴趣已经消退，而以太坊“表现最好，跌幅最小”。在1月的第二周，中心化交易所的以太坊现货交易量达到了自FTX崩盘以来的最高水平。事实上，在那一周，以太坊创下了自2023年初以来的三个最高现货交易量日。

与此同时，Kaiko的衍生品数据显示，以太坊最近的表现主要是由现货交易量而不是永续期货推动的。报告补充道：

9月和10月标志着期货市场的低点，总合开仓量（以美元计）比夏季水平下降了20%以上。这段时间，价格波动不大，资金费率保持中性。

在结论中，Kaiko团队表示，尽管ETF叙事更有可能重新激发对以太坊的兴趣，但如果失败的话，其他叙事，如新的第二层（L2s）或Eigenn Layer的成功和重新抵押，可能成为加密资产下一次涨势的催化剂。