Spot比特币ETF的批准将在CME期货市场引发“卖压”：K33

比特币（BTC）期货在美国顶级市场的持仓量周二创下历史新高，机构投资者继续大举进入这一资产，预期即将批准现货比特币ETF，但K33研究在一份报告中表示，这一趋势可能很快结束，因为SEC的批准将引发卖压。

芝加哥商品交易所（CME）比特币期货合约的持仓量（OI）——活跃交易头寸——创下了历史新高，达到了62亿美元或13.29万BTC，均为最新的历史新高，CoinGlass数据显示。

创纪录的发生是因为CME比特币期货的持仓量几乎从10月中旬的7.2万BTC翻了一番，市场参与者越来越多地押注监管机构允许首批可以直接持有比特币的现货比特币ETF。流入稳定的基于期货的比特币ETF，如ProShares的BITO，该ETF持有在CME交易的比特币期货，也促成了这一增长。

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作为看涨情绪的迹象，根据TradingView数据，CME次月期货合约的交易价格较现货价格高出了18.7%的年化溢价。

然而，K33研究在周二的市场报告中预测，如果美国批准了基于现货的比特币ETF，这种情况将不会持续，持仓量和溢价都将大幅下降。

报告指出，43%的CME比特币期货合约属于基于期货的ETF。由于投资者可能会将资金转移到更便宜的现货ETF，期货基金需要平仓，从而推动持仓量和溢价下降。

报告称，另外57%的合约由活跃市场参与者持有，他们的敞口在过去三个月内增加了128%，从3.3万BTC增加到了7.5万BTC。K33指出，以当前的溢价来持有这些头寸是非常昂贵的，预测在比特币ETF获批后，一些投资者将寻求实现利润。

“其他条件不变的情况下，这种结构性的资金转移将导致卖压，”K33分析师Anders Helseth和Vetle Lunde写道。“CME的历史新高局面可能很快就会结束。